Исторически сформировались две основные модели финансовых рынков: финансовая система, ориентированная на банковское финансирование так называемая континентальная модель, и финансовая система, ориентированная на рынок ценных бумаг и систему институциональных инвесторов (страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды) – англо-американская модель. Для англо-американской модели характерна ориентация на публичное размещение ценных бумаг и высокий уровень развития вторичного рынка, который по объему значительно больше вторичного рынка стран континентальной Европы.

Англо-саксонская модель характерна для США, Великобритании и стран – бывших английских колоний. Особенность данной модели – высокий уровень предпринимательской активности. Государство создает условия для ведения предпринимательской деятельности, поощряет создание и развитие новых предприятий, ведение частного (семейного) бизнеса. В экономическом поведении населения преобладает индивидуализм, человек нацелен па ведение активной предпринимательской деятельности, значительная часть населения владеет акциями и терпимо относится к риску.

Аутсайдерская модель характерна для стран с рыночными механизмами регулирования экономики, с высоким уровнем развития финансовых рынков, где финансирование частных компаний осуществляется в основном не за счет банковского кредитования, а путем привлечения средств индивидуальных и институциональных инвесторов. В аутсайдерской модели акционерный капитал распылен между сторонними и некрупными инвесторами. Данная модель предполагает наличие специального правового регулирования, направленного на защиту интересов миноритарных акционеров, в том числе путем установления жестких требований к раскрытию информации о компании. Выявлению и устранению возможных отрицательных последствий аффилированности в корпоративных отношениях. Аутсайдерская модель корпоративного управления распространена в США, Великобритании, Канаде, Новой Зеландии.

Европейская (банковская) модель отличается от американской (небанковской) модели:

✓ меньшим объемом операций;

✓ недостаточной развитостью отдельных кредитно-финансовых институтов;

✓ относительной ограниченностью рынка ценных бумаг;

✓ широким участием в операциях и финансировании экономики страны универсальных коммерческих банков, государственных или смешанных

кредитно-финансовых учреждений;

✓ высокой долей финансирования за счет облигационных займов;

✓ низкой долей акционерного капитала.

Определяющим фактором в развитии финансовых рынков является уровень экономического развития страны. Данному критерию в наибольшей степени соответствуют три мировых центра экономического развития: США, Западная Европа и Япония. В этих странах существуют мощные финансовые рынки, которые отличаются между собой моделями построения. Выделяют три модели финансового рынка:

✓ американская (рыночная или небанковская);

✓ европейская (банковская);

✓ смешанная.

Европейско-континентальная (германская), или банковская, модель характеризуется доминированием кредитных учреждений и совершением операций в основном с государственными ценными бумагами, инсайдерской системой корпоративного управления и более консервативной корпоративной стратегией.

Небанковская модель характеризуется:

✓ наличием двух мощных звеньев – кредитной системы и рынка ценных бумаг;

✓ высоким уровнем накопления капитала;

✓ широкой интернационализацией;

✓ максимальным ограничением, накладываемым на деятельность коммерческих банков на финансовом рынке;

✓ высокой долей акционерного капитала на рынке ценных бумаг,

✓ преобладающим участием инвестиционных фондов, брокерских компаний, других небанковских инвестиционных институтов;

✓ низкой долей прямого банковского кредита в финансировании экономики страны;

✓ покрытием дефицита бюджета только путем выпуска ценных бумаг.

Исторически сформировались две основные модели финансовых рынков: финансовая система, ориентированная на банковское финансирование -так называемая континентальная модель, и финансовая система, ориентированная на рынок ценных бумаг и систему институциональных инвесторов (страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды) – англо-американская модель. Для англо-американской модели характерна ориентация на публичное размещение ценных бумаг и высокий уровень развития вторичного рынка, который по объему значительно больше вторичного рынка стран континентальной Европы.

Англо-саксонская модель характерна для США, Великобритании и стран – бывших английских колоний. Особенность данной модели – высокий уровень предпринимательской активности. Государство создает условия для ведения предпринимательской деятельности, поощряет создание и развитие новых предприятий, ведение частного (семейного) бизнеса. В экономическом поведении населения преобладает индивидуализм, человек нацелен па ведение активной предпринимательской деятельности, значительная часть населения владеет акциями и терпимо относится к риску.

Аутсайдерская модель характерна для стран с рыночными механизмами регулирования экономики, с высоким уровнем развития финансовых рынков, где финансирование частных компаний осуществляется в основном не за счет банковского кредитования, а путем привлечения средств индивидуальных и институциональных инвесторов. В аутсайдерской модели акционерный капитал распылен между сторонними и некрупными инвесторами. Данная модель предполагает наличие специального правового регулирования, направленного на защиту интересов миноритарных акционеров, в том числе путем установления жестких требований к раскрытию информации о компании. Выявлению и устранению возможных отрицательных последствий аффилированности в корпоративных отношениях. Аутсайдерская модель корпоративного управления распространена в США, Великобритании, Канаде, Новой Зеландии.

Определяющим фактором в развитии финансовых рынков является уровень экономического развития страны. Данному критерию в наибольшей степени соответствуют три мировых центра экономического развития: США, Западная Европа и Япония. В этих странах существуют мощные финансовые рынки, которые отличаются между собой моделями построения. Выделяют три модели финансового рынка:

✓ американская (рыночная или небанковская);

✓ европейская (банковская);

✓ смешанная.

Амортизация — «ослабление»  в бухгалтерском учёте — процесс переноса по частям стоимости основных средств и нематериальных активов по мере их физического или морального износа на себестоимость производимой продукции (работ, услуг).

К источникам собственных средств, предприятия для финансирования воспроизводства основных средств относятся:

✓ амортизация;

✓ износ нематериальных активов;

✓ прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия,

✓ бюджетные целевые ассигнования,

✓ эмиссия акций.

Средства амортизационных отчислений являются первым источником собственных средств предприятия, они поступают в составе выручки от реализации на расчетный счет предприятия, и непосредственно с расчетного счета производится оплата всех расходов по различным направлениям капитальных вложений.

Следующим источником собственных средств предприятия для финансирования воспроизводства основных средств является прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия (чистая прибыль). Направления использования чистой прибыли предприятия определяют в своих финансовых планах самостоятельно.

Источниками инвестиционных ресурсов являются следующие:

При поиске средств, для финансирования инвестиций, компания имеет три возможных источника инвестиционных ресурсов:

✓ самофинансирование – внутренний источник финансирования;

✓ кредиты – заемные финансовые средства инвесторов;

✓ эмиссия ценных бумаг источник инвестиционных ресурсов фирмы.

Требуемая доходность или требуемая ставка доходности является одним из ключевых показателей, который широко используется в инвестиционной сфере и корпоративных финансах. В общем виде эту экономическую категорию можно определить как минимальную процентную ставку, под которую инвестор будет согласен осуществить вложение своих средств.

Чтобы определить ее, необходимо обратить внимание на:

✓ безрисковую процентную ставку;

✓ доходность рыночного портфеля;

✓ риск инфляции;

✓ риск ликвидности;

✓ прочие факторы.

Номинальная ставка процента – это текущая рыночная ставка, не учитывающая уровень инфляции. Реальная ставка процента – это номинальная ставка за вычетом ожидаемых (предполагаемых) темпов инфляции. Различие между номинальной и реальной процентной ставкой приобретает смысл только в условиях инфляции (повышения общего уровня цен) или дефляции (снижения общего уровня цен).

Процентная ставка – сумма, указанная в процентном выражении к сумме кредита, которую платит получатель кредита за пользование им в расчёте на определённый период (месяц, квартал, год).

Стоимость капитала отражает количество денежных средств, которое следует отдать (заплатить) за привлечение определенной суммы из источников корпоративных средств.

Ставка дисконтирования – это процентная ставка, используемая для пересчёта будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости.

Ставка дисконтирования применяется при расчёте дисконтированной стоимости будущих денежных потоков NPV.