Кумулятивные привилегированные акции

Кумулятивные привилегированные акции — это особая форма привилегированных акций, которые дают владельцам право на получение дивидендов, не выплаченных в прошлые периоды из-за отсутствия достаточной прибыли компании.

Особенности:
  • Фиксированная ставка дивидендов устанавливается при эмиссии акций.
  • Невыплаченные дивиденды учитываются в отдельной статье баланса компании.
  • Накопленные дивиденды имеют приоритет перед выплатами по обыкновенным акциям.
  • В некоторых случаях на накопленную сумму может начисляться процент.
  • Погашение задолженности может происходить частями или единовременно.

Юридически эмиссия кумулятивных акций регламентируется уставом компании и действующим законодательством. В России их эмиссия регулируется Федеральным законом «Об акционерных обществах».

Механизм работы

  • Если компания не выплачивает дивиденды в текущем периоде, обязательство по их выплате не исчезает, а накапливается.
  • Невыплаченная сумма прибавляется к выплатам за следующий период.
  • Задолженность перед инвесторами по накопительным акциям выплачивается в приоритетном порядке — перед погашением обязательств по привилегированным и обычным акциям.

Права

  • Преимущественное право на получение дивидендов в фиксированном размере.
  • Приоритет при ликвидации — в случае банкротства или ликвидации компании владельцы привилегированных акций имеют преимущественное право на возврат вложенных средств перед держателями обыкновенных акций.

Учет

  • Согласно российским стандартам бухгалтерского учёта (РСБУ), дивиденды по кумулятивным привилегированным акциям отражаются в бухгалтерском учёте как обязательства компании перед акционерами.
  • Накопленные, но не выплаченные дивиденды не отражаются в балансе компании как обязательство до момента принятия решения о их выплате.

Риски

  • Риск невыплаты — хотя дивиденды накапливаются, нет гарантии, что компания сможет выплатить их в будущем, особенно в случае банкротства.
  • Ограниченный потенциал роста — в отличие от обыкновенных акций, стоимость привилегированных акций обычно не растёт вместе с ростом компании.

Уставом общества может быть установлено, что невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд по привилегированным акциям определенного типа, размер которого определен уставом, накапливается и выплачивается не позднее срока, определенного уставом (кумулятивные привилегированные акции). Если уставом общества такой срок не установлен, привилегированные акции кумулятивными не являются.