Небанковская модель характеризуется:
✓ наличием двух мощных звеньев – кредитной системы и рынка ценных бумаг;
✓ высоким уровнем накопления капитала;
✓ широкой интернационализацией;
✓ максимальным ограничением, накладываемым на деятельность коммерческих банков на финансовом рынке;
✓ высокой долей акционерного капитала на рынке ценных бумаг,
✓ преобладающим участием инвестиционных фондов, брокерских компаний, других небанковских инвестиционных институтов;
✓ низкой долей прямого банковского кредита в финансировании экономики страны;
✓ покрытием дефицита бюджета только путем выпуска ценных бумаг.
Исторически сформировались две основные модели финансовых рынков: финансовая система, ориентированная на банковское финансирование -так называемая континентальная модель, и финансовая система, ориентированная на рынок ценных бумаг и систему институциональных инвесторов (страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды) – англо-американская модель. Для англо-американской модели характерна ориентация на публичное размещение ценных бумаг и высокий уровень развития вторичного рынка, который по объему значительно больше вторичного рынка стран континентальной Европы.
Англо-саксонская модель характерна для США, Великобритании и стран – бывших английских колоний. Особенность данной модели – высокий уровень предпринимательской активности. Государство создает условия для ведения предпринимательской деятельности, поощряет создание и развитие новых предприятий, ведение частного (семейного) бизнеса. В экономическом поведении населения преобладает индивидуализм, человек нацелен па ведение активной предпринимательской деятельности, значительная часть населения владеет акциями и терпимо относится к риску.
Аутсайдерская модель характерна для стран с рыночными механизмами регулирования экономики, с высоким уровнем развития финансовых рынков, где финансирование частных компаний осуществляется в основном не за счет банковского кредитования, а путем привлечения средств индивидуальных и институциональных инвесторов. В аутсайдерской модели акционерный капитал распылен между сторонними и некрупными инвесторами. Данная модель предполагает наличие специального правового регулирования, направленного на защиту интересов миноритарных акционеров, в том числе путем установления жестких требований к раскрытию информации о компании. Выявлению и устранению возможных отрицательных последствий аффилированности в корпоративных отношениях. Аутсайдерская модель корпоративного управления распространена в США, Великобритании, Канаде, Новой Зеландии.
Определяющим фактором в развитии финансовых рынков является уровень экономического развития страны. Данному критерию в наибольшей степени соответствуют три мировых центра экономического развития: США, Западная Европа и Япония. В этих странах существуют мощные финансовые рынки, которые отличаются между собой моделями построения. Выделяют три модели финансового рынка:
✓ американская (рыночная или небанковская);
✓ европейская (банковская);
✓ смешанная.
